下周开始 煤市可能再无淡季

随着出台的各项保供稳价政策密集，后期落实政策将持续展开，国内煤炭供应格局将有所改善，环渤海港口库存缓慢回升，煤炭价格企稳回落。但值得注意的是，当前用电用煤需求仍处高位，全社会库存仍处偏低，而进口煤价格不断上涨，竞争优势减弱;在补库、高日耗以及国内市场份额增加的支撑下，市场形势将迅速转好，煤炭价格回落幅度有限。

据天气预报，雨带将在长江沿线和江南持久维持，13-16日，华东地区连续降雨，气温降至23-26摄氏度，造成民用电负荷下降。从下周二(17日)开始，南方停止降雨，气温回归至30摄氏度以上，电厂日耗恢复至高位。笔者判断，受电厂存煤下降过快、需要阶段性补库等因素拉动，预计环渤海港口煤价将在下周的后半程止跌企稳，此轮煤价共下跌60-70元/吨。下周过后，煤市将迎来夏季过后补库、冬储煤拉运、工业用电复苏、迎峰度冬等用煤高峰，煤市恐再无淡季。

正值夏季的后半程，民用电负荷保持一定水平，电厂日耗保持高位。截止目前，无论是全国重点电厂，还是沿海八省电厂，均出现消耗数量高于调进、电厂存煤下降的现象;其中，沿海八省电厂存煤可用天数降至10天以下的超低水平。而目前，电厂的存煤策略是消耗一些，补充一些，始终保持低库存。经过了酷暑的消耗，各大电厂存煤下降很快，接近夏末，又到了增补库存的时候了。八月下旬到九月上旬这段时间，下游终端用户将利用这20天时间展开积极抢运，全力打高电厂库存，将促使沿海煤炭运输紧张有序，在很大程度上支撑了煤炭价格不会深跌。

夏季过后的九月份，气温明显下降，民用电负荷下降，但从历年来的九月份煤炭运输情况来看，沿海地区煤炭需求并不弱，市场也并不低迷;预计今年也不例外，九月份的市场仍会看好。首先，电厂从五月份之后，始终刚性拉运，并未开展大规模补库;而夏季过后，正值补库的良好时机，电厂亟需补充库存。其次，濒临冬季用煤高峰，尤其东北地区10月份供暖，而煤源还没有着落，需要提前冬储、拉煤。再次，前期开展错峰生产的高耗能企业复工复产;其中，建筑、陶瓷、钢铁、化工等行业开足马力，加快生产，不但促使煤炭拉运量增加，而且工业用电负荷提高。

四季度，是传统的用煤旺季;尤其11-12月份，正值数九寒冬，民用电负荷提高，南方省市的工业生产进入冲刺阶段;而水电减弱，火电压力加大。无论是内陆地区还是沿海地区，耗煤量和用电负荷均会有所提高，促使动力煤市场继续保持活跃。